序章

一、宏觀經(jīng)濟與半導體貿(mào)易

1、宏觀經(jīng)濟分析

（1）全球制造業(yè)下行壓力較大，波動較大

（2）電子信息制造業(yè)態(tài)勢穩(wěn)定，出口回落

（3）終端應用需求延續(xù)復蘇，工業(yè)有改善

2、半導體市場分析

（1）半導體產(chǎn)銷保持強勁，中美仍是核心

（2）半導體貿(mào)易相對穩(wěn)定，出口保持強勁

（3）半導體指數(shù)波動上升，關稅沖擊較大

3、芯片交期及價格分析

（1）交期及價格趨勢

（2）供應商交期匯總

4、廠商訂單及庫存分析

二、半導體供應鏈

1、半導體上游廠商

（1）設備/硅晶圓：設備國產(chǎn)化加速，材料景氣度上升

（2）原廠：利潤回升動，存儲和邏輯驅(qū)動明顯

（3）晶圓代工：利潤觸底回升，成熟制程復蘇

（4）封裝測試：訂單回升，先進封測占比上升

2、分銷商：利潤上漲，終端客戶庫存去化結(jié)束

3、系統(tǒng)集成：汽車延續(xù)疲軟，AI相關增長強勁

4、終端應用

（1）消費電子：延續(xù)弱勢復蘇

（2）新能源汽車：競爭惡化下降幅明顯

（3）工控：需求有所回升

（4）光伏：有望觸底回升

（5）儲能：訂單穩(wěn)定且預期樂觀

（6）數(shù)據(jù)中心：中國市場供應鏈訂單強勁

（7）通信：關注光模塊及eSIM對供應鏈影響

（8）醫(yī)療器械：頭部廠商加速中國本土化布局

三、分銷與采購機遇及風險

1、機遇

2、風險

四、小結(jié)

免責聲明

序章

一、宏觀經(jīng)濟與半導體貿(mào)易

1、宏觀經(jīng)濟分析

（1）全球制造業(yè)下行壓力較大，波動較大

2025Q2，全球制造業(yè)處于收縮區(qū)間，面臨較大下行壓力。在美國加征關稅政策走向不明朗和地緣政治沖突持續(xù)存在的影響下，除美國外各國波動相對較大。根據(jù)世界銀行最新預測，今年全球經(jīng)濟增長預期從1月2.7%下調(diào)至2.3%，不確定因素仍存。

圖表 1：2025Q2全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI

資料來源：國家統(tǒng)計局、芯八哥整理

（2）電子信息制造業(yè)態(tài)勢穩(wěn)定，出口回落

2025年1-5月，中國電子信息制造業(yè)生產(chǎn)增長較快，出口增速放緩明顯，效益穩(wěn)步改善，投資增速回落，行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢良好。

圖表 2：最新中國電子信息制造業(yè)運行情況

資料來源：工信部

（3）終端應用需求延續(xù)復蘇，工業(yè)有改善

根據(jù)最新數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)中心延續(xù)強勁，消費電子和醫(yī)療器械相對穩(wěn)定，汽車有所下降，工業(yè)和新能源改善明顯。

從營收增速看，數(shù)據(jù)中心最為強勁，工業(yè)市場回升顯著。

圖表 3：最新各終端應用廠商平均營收增速資料來源：Wind、芯八哥整理

凈利潤方面，數(shù)據(jù)中心、消費電子相對穩(wěn)定，工控利潤回升，新能源持續(xù)承壓。

圖表 4：最新各終端應用廠商平均凈利潤增速

資料來源：Wind、芯八哥整理

庫存走勢看，各終端市場庫存波動明顯，新能源上升幅度最大。

圖表 5：最新各終端應用廠商平均庫存走勢

資料來源：Wind、芯八哥整理

更多詳情，請參閱所附報告。

電子元器件銷售行情分析與預判（2025Q2）

序章

一、6月宏觀經(jīng)濟

1、全球制造業(yè)穩(wěn)中向好，區(qū)域分化加劇

2、電子信息制造業(yè)投資回落，出口放緩

3、半導體銷售增長強勁，中美拉動明顯

二、6月芯片交期趨勢

1、整體芯片交期趨勢

2、重點芯片供應商交期一覽

三、6月訂單及庫存情況

四、6月半導體供應鏈

1、半導體上游廠商

（1）硅晶圓/設備

（2）原廠

（3）晶圓代工

（4）封裝測試

2、分銷商

3、系統(tǒng)集成

4、終端應用

（1）消費電子

（2）新能源汽車

（3）工控

（4）光伏

（5）儲能

（6）數(shù)據(jù)中心

（7）通信

（8）醫(yī)療器械

五、分銷與采購機遇及風險

1、機遇

2、風險

六、小結(jié)

免責聲明

序章

一、6月宏觀經(jīng)濟

1、全球制造業(yè)穩(wěn)中向好，區(qū)域分化加劇

6月，全球制造業(yè)有所改善，經(jīng)濟運行基本面穩(wěn)中向好，但各國通脹分化加劇。除美國、日本外，中國、韓國及德國、法國為代表的歐盟均處于榮枯平衡線之下，各經(jīng)濟體之間在通脹趨勢上存在顯著差異。其中，得益于中美貿(mào)易關系的正?；约?月9日關稅暫停到期前的企業(yè)提前備貨行為，全球制造業(yè)活動有所改善。

圖表 1：6月全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI

資料來源：國家統(tǒng)計局、芯八哥整理

2、電子信息制造業(yè)投資回落，出口放緩

2025年1-5月，中國電子信息制造業(yè)生產(chǎn)增長較快，出口增速放緩，效益穩(wěn)步改善，投資增速回落，行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢良好。

圖表 2：最新中國電子信息制造業(yè)運行情況

資料來源：工信部

3、半導體銷售增長強勁，中美拉動明顯

根據(jù)SIA最新數(shù)據(jù)，2025年5月全球半導體市場銷售額為589.8億美元，同比增長17.1%，連續(xù)13個月同比增速超17%。

區(qū)域市場方面，美洲市場增長保持強勁，同比增長32.0%；中國大陸同比增長13.0%，亞太地區(qū)同比增長25.1%，日本和歐洲銷售額分別小幅增長1.1%、5.0%。

圖表 3：最新全球半導體行業(yè)銷售額及增速

資料來源：SIA、芯八哥整理

從集成電路產(chǎn)量看，5月全球集成電路產(chǎn)量約1284億塊，同比增長16.3%；中國產(chǎn)量超423.5億塊，1-5月累計1934.6億塊，保持增長。

圖表 4：最新全球及中國集成電路產(chǎn)量及增速

資料來源：國家統(tǒng)計局、CSIA、SIA、芯八哥整理

進出口方面，5月中國集成電路進出口保持增長，其中出口同比增長飆升至33.7%，再創(chuàng)歷史同期新高。

圖表 5：最新中國集成電路進出口金額及增速

資料來源：工信部、CCD、芯八哥整理

從資本市場指數(shù)來看，6月費城半導體指數(shù)（SOX）上漲11.7%，中國半導體（SW）業(yè)指數(shù)上升5.3%，國內(nèi)外半導體資本市場受關稅緩解影響回升明顯。

圖表 6：6月費城及申萬半導體指數(shù)走勢

資料來源：Wind

更多詳情，請參閱所附報告。

電子元器件銷售行情分析與預判（2025年6月）

序章

一、5月宏觀經(jīng)濟

1、全球制造業(yè)低位徘徊，不確定性持續(xù)?

2、電子信息制造業(yè)態(tài)勢良好，出口波動?

3、半導體銷售增長強勁，區(qū)域回升樂觀?

二、5月芯片交期趨勢

1、整體芯片交期趨勢?

2、重點芯片供應商交期一覽?

三、5月訂單及庫存情況

四、5月半導體供應鏈

1、半導體上游廠商?

（1）硅晶圓/設備

（2）原廠

（3）晶圓代工

（4）封裝測試

2、分銷商?

3、系統(tǒng)集成?

4、終端應用?

（1）消費電子

（2）新能源汽車

（3）工控

（4）光伏

（5）儲能

（6）數(shù)據(jù)中心

（7）通信

（8）醫(yī)療器械

五、分銷與采購機遇及風險

1、機遇?

2、風險?

六、小結(jié)

免責聲明

序章

一、5月宏觀經(jīng)濟

1、全球制造業(yè)低位徘徊，不確定性持續(xù)

5月，全球制造業(yè)指數(shù)微幅上升，全球經(jīng)濟低位徘徊。除韓國外，中國、美國、日本及德國、法國為代表的歐盟均處于榮枯平衡線之下。關稅對全球經(jīng)濟的擾動仍然存在，導致全球經(jīng)濟恢復的不確定性增加。

經(jīng)合組織（OECD）將今年世界經(jīng)濟增長預期由3.1%下調(diào)至2.9%。聯(lián)合國預測今年經(jīng)濟增速將由1月的2.8%放緩至2.4%。

圖表 1：5月全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI

資料來源：國家統(tǒng)計局、芯八哥整理

2、電子信息制造業(yè)態(tài)勢良好，出口波動

2025年1-4月，中國電子信息制造業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步增長，出口小幅波動，效益逐步回升，投資平穩(wěn)增長，行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢良好。

圖表 2：最新中國電子信息制造業(yè)運行情況

資料來源：工信部

3、半導體銷售增長強勁，區(qū)域回升樂觀

根據(jù)SIA最新數(shù)據(jù)，2025年4月全球半導體市場銷售額為569.6億美元，同比增長22.7%，連續(xù)12個月同比增速超17%。環(huán)比增長2.5%，是2025年以來的首次。

區(qū)域市場方面，美洲市場增長強勁，同比增長44.4%；中國大陸和日本分別同比增長14.4%、4.3%，亞太地區(qū)同比增長23.1%，歐洲銷售額亦小幅回升0.1%。

圖表 3：最新全球半導體行業(yè)銷售額及增速

資料來源：SIA、芯八哥整理

從集成電路產(chǎn)量看，4月全球集成電路產(chǎn)量約1266億塊，同比增長17.0%；中國產(chǎn)量超416.7億塊，環(huán)比有所下降但仍保持增長。

圖表 4：最新全球及中國集成電路產(chǎn)量及增速

資料來源：國家統(tǒng)計局、CSIA、SIA、芯八哥整理

進出口方面，4月中國集成電路進出口保持高增，其中出口同比增長飆升至21.3%，態(tài)勢良好。

圖表 5：最新中國集成電路進出口金額及增速

資料來源：工信部、CCD、芯八哥整理

從資本市場指數(shù)來看，5月費城半導體指數(shù)（SOX）上升10.4%，中國半導體（SW）行業(yè)指數(shù)下降7.9%，國內(nèi)半導體資本市場受關稅沖擊明顯。

圖表 6：5月費城及申萬半導體指數(shù)走勢、

資料來源：Wind

更多詳情，請參閱所附報告。

電子元器件銷售行情分析與預判（2025年5月）

序章

一、4月宏觀經(jīng)濟

1、全球制造業(yè)下行風險增加，有所承壓?

2、電子信息制造業(yè)增長較快，效益改善?

3、半導體銷售額增長延續(xù), 亞太需求回升?

二、4月芯片交期趨勢

1、整體芯片交期趨勢?

2、重點芯片供應商交期一覽?

三、4月訂單及庫存情況

四、4月半導體供應鏈

1、半導體上游廠商?

（1）硅晶圓/設備

（2）原廠

（3）晶圓代工

（4）封裝測試

2、分銷商?

3、系統(tǒng)集成?

4、終端應用?

（1）消費電子

（2）新能源汽車

（3）工控

（4）光伏

（5）儲能

（6）數(shù)據(jù)中心

（7）通信

（8）醫(yī)療器械

五、分銷與采購機遇及風險

1、機遇?

2、風險?

六、小結(jié)

免責聲明

序章

一、4月宏觀經(jīng)濟

1、全球制造業(yè)下行風險增加，有所承壓

4月，全球制造業(yè)持續(xù)偏弱，經(jīng)濟承壓明顯。受美國加征關稅擾動，全球經(jīng)濟下行風險逐步加大，中國、美國、日本、韓國及德國、法國為代表的歐盟均處于榮枯平衡線之下。各國不得不面臨產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈的重構(gòu)壓力，市場波動加劇。

圖表 1：4月全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI

資料來源：國家統(tǒng)計局、芯八哥整理

主要機構(gòu)降低了對未來經(jīng)濟和貿(mào)易增長預期，國際貨幣基金組織（IMF）將2025年全球經(jīng)濟增長預期下調(diào)至2.8%。世貿(mào)組織警告，由于美國關稅政策沖擊，2025年全球貨物貿(mào)易量增速從此前近3%長期增長滑落至-0.2%。

2、電子信息制造業(yè)增長較快，效益改善

2024年1-3月，中國電子信息制造業(yè)生產(chǎn)增長較快，出口保持增長，效益穩(wěn)步改善，投資持續(xù)快速，行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢良好。

圖表 2：最新中國電子信息制造業(yè)運行情況

資料來源：工信部

3、半導體銷售額增長延續(xù), 亞太需求回升

根據(jù)SIA最新數(shù)據(jù)，2025年3月全球半導體市場銷售額為559.0億美元，同比增長18.84%，連續(xù)11個月同比增速超17%，市場需求保持高位。

區(qū)域市場方面，美洲市場持續(xù)爆發(fā)，同比增長達45.3%；中國大陸和日本分別同比增長7.6%、5.8%，亞太地區(qū)同比增長15.4%，歐洲銷售額延續(xù)下跌2.0%。

圖表 3：最新全球半導體行業(yè)銷售額及增速

資料來源：SIA、芯八哥整理

從集成電路產(chǎn)量看，3月全球集成電路產(chǎn)量超1260億塊，同比增長16.4%；中國產(chǎn)量419.7億塊，保持穩(wěn)定增長。

圖表 4：最新全球及中國集成電路產(chǎn)量及增速

資料來源：國家統(tǒng)計局、CSIA、SIA、芯八哥整理

進出口方面，3月中國集成電路貿(mào)易增長穩(wěn)定，分別增長3.7%、8.5%，出口貿(mào)易增長較快。

圖表 5：最新中國集成電路進出口金額及增速

資料來源：工信部、CCD、芯八哥整理

從資本市場指數(shù)來看，4月費城半導體指數(shù)（SOX）下跌-1.2%，中國半導體（SW）行業(yè)指數(shù)微升0.4%，國內(nèi)外半導體市場受關稅影響波動較大。

圖表 6：4月費城及申萬半導體指數(shù)走勢

資料來源：Wind

更多詳情，請參閱所附報告。

電子元器件銷售行情分析與預判（2025年4月）

序章

一、宏觀經(jīng)濟與半導體貿(mào)易

1、宏觀經(jīng)濟分析?

（1）全球制造業(yè)穩(wěn)定恢復，但不確定仍存

（2）電子信息制造業(yè)穩(wěn)定上升，態(tài)勢良好

（3）終端應用需求分化明顯，庫存有改善

2、半導體市場分析?

（1）半導體產(chǎn)銷保持強勁，美洲引領增長

（2）半導體貿(mào)易穩(wěn)中向好，出口持續(xù)上升

（3）半導體指數(shù)波動加劇，政策影響較大

3、芯片交期及價格分析?

（1）交期及價格趨勢

（2）供應商交期匯總

4、廠商訂單及庫存分析?

二、半導體供應鏈

1、半導體上游廠商?

（1）硅晶圓/設備：設備國產(chǎn)加速，材料仍承壓

（2）原廠：利潤波動，關注最新關稅調(diào)整影響

（3）晶圓代工：利潤承壓明顯，廠商加速整合

（4）封裝測試：利潤強勁，先進封測擴產(chǎn)提速

2、分銷商：訂單穩(wěn)定，代理市場或迎來新變局?

3、系統(tǒng)集成：消費訂單波動，汽車增長低迷，AI代工增長強勁?

4、終端應用?

（1）消費電子：需求趨穩(wěn)且利潤回升

（2）新能源汽車：中國車企加速智駕普及

（3）工控：需求觸底回升明顯

（4）光伏：海外訂單增長樂觀

（5）儲能：訂單增長穩(wěn)定但利潤波動明顯

（6）數(shù)據(jù)中心：中國市場供應鏈需求爆發(fā)

（7）通信：AI相關投資成產(chǎn)業(yè)鏈布局重點

（8）醫(yī)療器械：中國市場需求存不確定性

三、分銷與采購機遇及風險

1、機遇?

2、風險?

四、小結(jié)

免責聲明

序章

一、宏觀經(jīng)濟與半導體貿(mào)易

1、宏觀經(jīng)濟分析

（1）全球制造業(yè)穩(wěn)定恢復，但不確定仍存

2025Q1，全球制造業(yè)恢復相對穩(wěn)定，但經(jīng)濟繼續(xù)呈現(xiàn)低速增長常態(tài)化特征。除中美外，日本、韓國及德國、法國為代表的歐盟波動相對較大，且各區(qū)域經(jīng)濟繼續(xù)分化。其中，歐盟制造業(yè)整體恢復力度仍相對偏弱，以中國為代表的亞洲仍將成為世界經(jīng)濟的主要引擎。

圖表 1：2025Q1全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI

資料來源：國家統(tǒng)計局、芯八哥整理

值得關注的是，美國新關稅政策加劇全球貿(mào)易摩擦和供應鏈混亂風險，經(jīng)合組織（OECD）和國際貨幣基金組織（IMF）受此影響均下調(diào)了全球經(jīng)濟增長預期。

（2）電子信息制造業(yè)穩(wěn)定上升，態(tài)勢良好

2025年1-2月，中國電子信息制造業(yè)生產(chǎn)增長較快，出口持續(xù)回升，效益有所下滑，投資增速小幅回落，行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢良好。

圖表 2：最新中國電子信息制造業(yè)運行情況

資料來源：工信部

（3）終端應用需求分化明顯，庫存有改善

根據(jù)芯八哥對各終端市場頭部廠商平均營收、凈利潤增速和庫存走勢看，截至2024Q4，數(shù)據(jù)中心和消費電子相對穩(wěn)定，工業(yè)和汽車改善明顯，新能源波動較大。

從營收增速看，數(shù)據(jù)中心保持強勁，消費電子和汽車需求穩(wěn)定，光伏降幅收窄。

圖表 3：最新各終端應用廠商平均營收增速

資料來源：Wind、芯八哥整理

凈利潤增長方面，數(shù)據(jù)中心、消費電子相對穩(wěn)定，汽車、工控利潤回轉(zhuǎn)，新能源相關持續(xù)承壓。

圖表 4：最新各終端應用廠商平均凈利潤增速

資料來源：Wind、芯八哥整理

庫存走勢看，各終端市場庫存去化提速，工控、醫(yī)療及通信改善較大。

圖表 5：最新各終端應用廠商平均庫存走勢

資料來源：Wind、芯八哥整理

更多詳情，請參閱所附報告。

電子元器件銷售行情分析與預判（2025Q1）

序章

一、3月宏觀經(jīng)濟

1、全球制造業(yè)恢復力度趨弱，持續(xù)分化?

2、電子信息制造業(yè)增長較快，投資回落?

3、半導體銷售額再創(chuàng)記錄, 美國引領增長?

二、3月芯片交期趨勢

1、整體芯片交期趨勢?

2、重點芯片供應商交期一覽?

三、3月訂單及庫存情況

四、3月半導體供應鏈

1、半導體上游廠商?

（1）硅晶圓/設備

（2）原廠

（3）晶圓代工

（4）封裝測試

2、分銷商?

3、系統(tǒng)集成?

4、終端應用?

（1）消費電子

（2）新能源汽車

（3）工控

（4）光伏

（5）儲能

（6）數(shù)據(jù)中心

（7）通信

（8）醫(yī)療器械

五、分銷與采購機遇及風險

1、機遇?

2、風險?

六、小結(jié)

免責聲明

序章

一、3月宏觀經(jīng)濟

1、全球制造業(yè)恢復力度趨弱，持續(xù)分化

3月，全球制造業(yè)恢復力度趨弱，經(jīng)濟繼續(xù)呈現(xiàn)低速增長常態(tài)化特征。除中國外，美國、日本、韓國及德國、法國為代表的歐盟均處于榮枯平衡線之下，且各區(qū)域經(jīng)濟繼續(xù)分化。值得關注的是，美國新關稅政策加速全球貿(mào)易摩擦和供應鏈混亂風險，經(jīng)合組織（OECD）和國際貨幣基金組織（IMF）受此影響均下調(diào)了全球經(jīng)濟增長預期。

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圖表 1：3月全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI

資料來源：國家統(tǒng)計局、芯八哥整理

2、電子信息制造業(yè)增長較快，投資回落

2025年1-2月，中國電子信息制造業(yè)生產(chǎn)增長較快，出口持續(xù)回升，效益有所下滑，投資增速小幅回落，行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢良好。

圖表 2：最新中國電子信息制造業(yè)運行情況

資料來源：工信部

3、半導體銷售額再創(chuàng)紀錄, 美國引領增長

根據(jù)SIA最新數(shù)據(jù)，2025年2月全球半導體市場銷售額為549.2億美元，同比增長17.1%，創(chuàng)下2月份銷售歷史紀錄，并連續(xù)10個月同比增速超17%。

區(qū)域市場方面，美洲市場增長強勁，同比增長高達48.4%，引領全球半導體市場增長；中國大陸地區(qū)受季節(jié)影響同比增長5.6%，日本增長5.1%，歐洲銷售額延續(xù)下降達8.1%。

圖表 3：最新全球半導體行業(yè)銷售額及增速

資料來源：SIA、芯八哥整理

從集成電路產(chǎn)量看，2月全球集成電路產(chǎn)量約1244億塊，同比增長14.2%；中國產(chǎn)量超430億塊，1-2月累計767億塊，保持增長。

圖表 4：最新全球及中國集成電路產(chǎn)量及增速

資料來源：國家統(tǒng)計局、CSIA、SIA、芯八哥整理

進出口方面，2月中國集成電路進出口保持增長，其中出口同比增長飆升至21.6%，再創(chuàng)歷史同期新高。

圖表 5：最新中國集成電路進出口金額及增速

資料來源：工信部、CCD、芯八哥整理

從資本市場指數(shù)來看，3月費城半導體指數(shù)（SOX）下跌6.7%，中國半導體（SW）行業(yè)指數(shù)下降4.3%，國內(nèi)外半導體資本市場受關稅沖擊影響小幅波動。

圖表 6：3月費城及申萬半導體指數(shù)走勢

資料來源：Wind

更多詳情，請參閱所附報告。

電子元器件銷售行情分析與預判（2025年3月）

序章

一、2月宏觀經(jīng)濟

1、全球制造業(yè)延續(xù)平穩(wěn)復蘇，開局良好?

2、電子信息制造業(yè)增長較快，增勢穩(wěn)定

3、半導體銷售增長中美引領，再創(chuàng)新高

二、2月芯片交期趨勢

1、整體芯片交期趨勢?

2、重點芯片供應商交期一覽?

三、2月訂單及庫存情況

四、2月半導體供應鏈

1、半導體上游廠商?

（1）硅晶圓/設備

（2）原廠

（3）晶圓代工

（4）封裝測試

2、分銷商?

3、系統(tǒng)集成?

4、終端應用

（1）消費電子

（2）新能源汽車

（3）工控

（4）光伏

（5）儲能

（6）數(shù)據(jù)中心

（7）通信

（8）醫(yī)療器械

五、分銷與采購機遇及風險

1、機遇?

2、風險?

六、小結(jié)

免責聲明

序章

一、2月宏觀經(jīng)濟

1、全球制造業(yè)延續(xù)上升態(tài)勢，穩(wěn)定恢復

2月，全球制造業(yè)持續(xù)穩(wěn)定恢復，但增長仍面臨較多不確定因素。除中美外，日本、韓國及德國、法國為代表的歐盟處于榮枯平衡線之下。值得關注的是，美國關稅政策推高全球供應鏈成本，疊加歐洲能源價格波動，制造業(yè)復蘇面臨滯脹壓力，市場波動或加劇。

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圖表 1：2月全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI

資料來源：國家統(tǒng)計局、芯八哥整理

聯(lián)合國預測，中國制造業(yè)的回升較好帶動亞洲制造業(yè)加快增長，2025年東亞經(jīng)濟增長率將達到4.7%，處于較高水平。

2、電子信息制造業(yè)增長穩(wěn)定，預期樂觀?

2024年1-12月，中國電子信息制造業(yè)生產(chǎn)增長穩(wěn)定，出口和投資向好，整體發(fā)展態(tài)勢良好。

圖表 2：最新中國電子信息制造業(yè)運行情況

資料來源：工信部

3、半導體銷售利好持續(xù), 美國增長強勁

根據(jù)SIA最新數(shù)據(jù)，2025年1月全球半導體市場銷售額為565.2億美元，同比增長17.9%，連續(xù)9個月同比增速超17%，市場保持增長態(tài)勢。

區(qū)域市場方面，美洲市場持續(xù)爆發(fā)，同比增長高達50.7%；中國大陸地區(qū)受季節(jié)影響同比增長6.5%，日本小幅回升5.7%，歐洲銷售額延續(xù)下降6.4%。

圖表 3：最新全球半導體行業(yè)銷售額及增速

資料來源：SIA、芯八哥整理

從集成電路產(chǎn)量看，2月全球集成電路產(chǎn)量約1244億塊，同比增長14.2%；中國產(chǎn)量超430億塊，保持穩(wěn)定增長。

圖表 4：最新全球及中國集成電路產(chǎn)量及增速

資料來源：國家統(tǒng)計局、CSIA、SIA、芯八哥整理

進出口方面，1-2月中國集成電路進出口保持增長，進出口累計分別增長2.7%、11.9%。從單月看，2月受季度影響有所下降。

圖表 5：最新中國集成電路進出口金額及增速

資料來源：工信部、CCD、芯八哥整理

從資本市場指數(shù)來看，2月費城半導體指數(shù)（SOX）下跌-6.4%，中國半導體（SW）行業(yè)指數(shù)分別上升9.3%，中國AI模型興起對于國內(nèi)外股市影響較大。

圖表 6：2月費城及申萬半導體指數(shù)走勢

資料來源：Wind

更多詳情，請參閱所附報告。

電子元器件銷售行情分析與預判（2025年2月）

序章

一、1月宏觀經(jīng)濟

1、全球制造業(yè)延續(xù)平穩(wěn)復蘇，開局良好?

2、電子信息制造業(yè)增長較快，增勢穩(wěn)定?

3、半導體銷售增長中美引領，再創(chuàng)新高?

二、1月芯片交期趨勢

1、整體芯片交期趨勢?

2、重點芯片供應商交期一覽?

三、1月訂單及庫存情況

四、1月半導體供應鏈

1、半導體上游廠商?

（1）硅晶圓/設備

（2）原廠

（3）晶圓代工

（4）封裝測試

2、分銷商?

3、系統(tǒng)集成?

4、終端應用?

（1）消費電子

（2）新能源汽車

（3）工控

（4）光伏

（5）儲能

（6）數(shù)據(jù)中心

（7）通信

（8）醫(yī)療器械

五、分銷與采購機遇及風險

1、機遇?

2、風險?

六、小結(jié)

免責聲明

序章

一、1月宏觀經(jīng)濟

1、全球制造業(yè)延續(xù)平穩(wěn)復蘇，開局良好

1月，全球制造業(yè)延續(xù)去年四季度以來的平穩(wěn)復蘇趨勢，實現(xiàn)良好開局。其中，美國、韓國增長勢頭良好，德國、法國為代表的歐盟復蘇前面不穩(wěn)，中國和日本有所博世?？偟膩砜矗蚪?jīng)濟復蘇不確定因素仍存，但增長初顯穩(wěn)定性。

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圖表 1：1月全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI

資料來源：國家統(tǒng)計局、芯八哥整理

IMF預測，2025年全球經(jīng)濟增速將達到3.3%，高于聯(lián)合國最新預測的2.8%。

2、電子信息制造業(yè)增長較快，增勢穩(wěn)定

2024年，中國電子信息制造業(yè)生產(chǎn)增長較快，出口持續(xù)回升，效益穩(wěn)定向好，投資增勢明顯，行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢良好。

圖表 2：最新中國電子信息制造業(yè)運行情況

資料來源：工信部

3、半導體銷售增長中美引領，再創(chuàng)新高?

根據(jù)SIA最新數(shù)據(jù)，2024年12月全球半導體市場銷售額為569.7億美元，同比增長17.1%。年度銷售額達6276億美元，同比增長19.1%，首次突破6000億美元，創(chuàng)下有史以來最高記錄，預計2025年市場增長將超過兩位數(shù)。

區(qū)域市場方面，從全年數(shù)據(jù)看，美洲市場增長強勁，同比增長高達44.8%；中國大陸地區(qū)同比增長18.3%。其中，歐洲年度銷售額同比下降8.1%，日本-0.4%，區(qū)域市場分化明顯，中美持續(xù)引領全球半導體市場增長。

圖表 3：最新全球半導體行業(yè)銷售額及增速

資料來源：SIA、芯八哥整理

從集成電路產(chǎn)量看，12月全球集成電路產(chǎn)量約1196億塊，同比增長12.1%；中國產(chǎn)量約427.7億塊，同比增長12.5%，全年累計產(chǎn)量超過4514億塊。集成電路產(chǎn)量保持上升走勢，終端需求復蘇明顯。

圖表 4：最新全球及中國集成電路產(chǎn)量及增速

資料來源：國家統(tǒng)計局、CSIA、SIA、芯八哥整理

進出口方面，12月中國集成電路進出口保持增長，受季度影響出口有所下降。

圖表 5：最新中國集成電路進出口金額及增速

資料來源：工信部、CCD、芯八哥整理

從資本市場指數(shù)來看，1月費城半導體指數(shù)（SOX）微跌-0.1%，中國半導體（SW）行業(yè)指數(shù)分別上升2.8%，全球半導體市場波動調(diào)整明顯。

圖表 6：1月費城及申萬半導體指數(shù)走勢

資料來源：Wind

更多詳情，請參閱所附報告。

電子元器件銷售行情分析與預判（2025年1月）

序章

一、宏觀經(jīng)濟與半導體貿(mào)易

1、宏觀經(jīng)濟分析

（1）全球制造業(yè)持續(xù)回升，增長預期樂觀

（2）電子信息制造業(yè)穩(wěn)定向好，分化明顯

（3）終端應用市場營利有下滑，庫存穩(wěn)定

2、半導體市場分析

（1）半導體產(chǎn)銷延續(xù)強勁，產(chǎn)能快速回調(diào)

（2）半導體貿(mào)易增長向好，出口回升顯著

（3）半導體指數(shù)波動持續(xù)，市場信心穩(wěn)定

3、芯片交期及價格分析

（1）交期及價格趨勢

（2）供應商交期匯總

4、廠商訂單及庫存分析

二、半導體供應鏈

1、半導體上游廠商

（1）硅晶圓/設備：設備增長穩(wěn)定，材料持續(xù)承壓

（2）原廠：營收回升，汽車芯片廠商加速中國布局

（3）晶圓代工：利潤相對低迷，成熟制程價格承壓

（4）封裝測試：利潤提升明顯，先進封測潛力巨大

2、分銷商：加速回升，歐美市場存不確定性

3、系統(tǒng)集成：消費增長穩(wěn)定，汽車預期下調(diào)，AI代工訂單潛力巨大

4、終端應用

（1）消費電子：需求波動下利潤有所下降

（2）新能源汽車：廠商及市場兩極分化明顯

（3）工控：需求觸底態(tài)勢明顯，中國回升明顯

（4）光伏：價格戰(zhàn)下營收和利潤雙跌

（5）儲能：需求回升下廠商營收和利潤改善

（6）數(shù)據(jù)中心：需求利好下市場增長強勁

（7）通信：訂單和投資持續(xù)低迷

（8）醫(yī)療器械：受中國市場影響營收趨緩

三、分銷與采購機遇及風險

1、機遇

2、風險

四、小結(jié)

免責聲明

序章

一、宏觀經(jīng)濟與半導體貿(mào)易

1、宏觀經(jīng)濟分析

（1）全球制造業(yè)持續(xù)回升，增長預期樂觀

2024Q4，全球制造業(yè)保持平穩(wěn)恢復，整體增長水平要好于2023年同期。除中國外，包括美國、日本、韓國及歐盟均處榮枯平衡線之下，意味著全球經(jīng)濟恢復的推動力仍顯不足。展望2025年，全球經(jīng)濟有望延續(xù)2024年的平穩(wěn)復蘇態(tài)勢，但不確定因素仍存。

圖表 1：2024Q4全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI

資料來源：國家統(tǒng)計局、芯八哥整理

世界主要機構(gòu)對2025年經(jīng)濟增速預測均未低于2024年。國際貨幣基金組織（IMF）預測2025年全球經(jīng)濟增長率為3.2%，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）預期上調(diào)至3.3%。值得關注的是，地緣政治沖突和貿(mào)易保護主義等因素對全球經(jīng)濟復蘇影響仍會延續(xù)，美國政府將要采取的加征關稅措施給世界經(jīng)濟恢復帶來新的不確定性。

（2）電子信息制造業(yè)穩(wěn)定向好，分化明顯

2024年1-11月，中國電子信息制造業(yè)生產(chǎn)增長較快，出口降幅持續(xù)回升，效益穩(wěn)定向好，投資增勢明顯，區(qū)域分化明顯。

圖表 2：最新中國電子信息制造業(yè)運行情況

資料來源：工信部

（3）終端應用市場營利有下滑，庫存穩(wěn)定

根據(jù)芯八哥對各終端市場頭部廠商平均營收、凈利潤增速和庫存走勢看，截至2024Q3，數(shù)據(jù)中心、汽車和消費電子保持高增，消費電子和醫(yī)療器械需求保持穩(wěn)定，儲能和工控回升良好，光伏和通信降幅明顯。

從營收增速看，數(shù)據(jù)中心保持強勁但有所下滑，消費電子和汽車需求穩(wěn)定，光伏降幅較大。

圖表 3：最新各終端應用廠商平均營收增速

資料來源：Wind、芯八哥整理

凈利潤增長方面，數(shù)據(jù)中心、消費電子和醫(yī)療器械等利潤穩(wěn)定。值得關注的是，光伏利潤增長連續(xù)三個季度降幅擴大，廠商利潤持續(xù)承壓。

圖表 4：最新各終端應用廠商平均凈利潤增速

資料來源：Wind、芯八哥整理

庫存走勢看，各終端市場庫存基本穩(wěn)定持續(xù)得到優(yōu)化，儲能改善較大。

圖表 5：最新各終端應用廠商平均庫存走勢

資料來源：Wind、芯八哥整理

更多詳情，請參閱所附報告。

電子元器件銷售行情分析與預判（2024年Q4）

序章

一、2024年電子元器件供應鏈發(fā)展回顧

1、年度供應鏈大事件及影響?

2、重點品牌交期及趨勢分析?

3、電子元器件進出口及出海分析?

（1）中國半導體進出口保持向好

（2）電子元器件出海成為新亮點

4、2024年電子元器件供應鏈總結(jié)

（1）全球半導體銷售額強勁回升

（2）供應鏈庫存去化影響持續(xù)

（3）AI相關芯片品類量價齊升

二、2025年電子元器件產(chǎn)業(yè)鏈機遇展望

1、電子元器件上游各環(huán)節(jié)增長預測?

（1）原廠：訂單增長穩(wěn)定，汽車和工業(yè)有波動

（2）分銷商：回升樂觀，歐美市場有不確定性

（3）汽車Tier1：營收和利潤雙降，預期下調(diào)

（4）電子代工商：消費穩(wěn)定，看好AI及電車

2、電子元器件主要應用市場機會展望?

（1）AI和新能源等增長位居前列

（2）重點市場電子元器件增長預測

3、AI側(cè)創(chuàng)新賦能供應鏈機遇分析?

（1）AI推動數(shù)據(jù)中心基礎設施量價齊升

（2）AI加速手機、PC及穿戴等進入換新周期

（3）AI驅(qū)動汽車行業(yè)向智能化演進

4、重點應用進出口市場及趨勢分析?

（1）汽車：新能源汽車出口保持高增，發(fā)展中國家是主要市場

（2）光伏：歐洲是出口核心市場，美國和中東產(chǎn)能布局提速

（3）儲能：美國成新訂單核心市場，歐美地區(qū)是生產(chǎn)布局重點

（4）消費電子：需求低迷下出口下降，關注供應鏈外遷影響

三、2025年全球電子元器件行業(yè)趨勢研判

1、半導體增長或趨緩，中美市場是核心?

2、AI驅(qū)動明顯，關注新能源和低空經(jīng)濟?

3、元器件分銷市場格局重塑，文曄登頂?

4、2025年中國電子元器件貿(mào)易及出海布局趨勢?

（1）中國集成電路貿(mào)易逆差持續(xù)縮小

2）東南亞和南美將成電子元器件廠商出海重點

5、政策與關稅變動頻繁，供應鏈不確定因素增加?

免責聲明

序章

一、2024年電子元器件供應鏈發(fā)展回顧

回顧2024年，宏觀經(jīng)濟弱勢下行、貿(mào)易沖突博弈頻繁、產(chǎn)業(yè)分化割裂等問題加劇，但在消費電子、AI、電動汽車及新能源等需求推動下，全球半導體銷售額強勁回升。從電子元器件供應鏈看，各品類芯片交期恢復正常，價格大幅修復，部分回升明顯，客戶提貨節(jié)奏穩(wěn)定，但庫存去化不及預期導致供應鏈振蕩持續(xù)。展望新的一年，雖然全球半導體市場結(jié)構(gòu)性分化依然存在，汽車和工業(yè)復蘇弱于預期，但總體增長趨勢穩(wěn)定，行業(yè)逐步迎來上行周期。

1、年度供應鏈大事件及影響

2024年，政策和關稅變化對于全球電子元器件供應鏈影響最為明顯。其中，美國對華管制進一步升級，歐盟積極推動對華電動汽車關稅調(diào)整，隨著特朗普大選獲勝的后續(xù)影響，全球圍繞半導體及電動汽車、AI、新能源、消費電子等領域沖突加劇。值得關注的是，昔日龍頭Intel陷入困境，文曄營收超過艾睿登頂?shù)谝唬雽w行業(yè)格局變革不斷。中國芯片廠商注銷/倒閉超1.46萬家，未來一年半導體產(chǎn)業(yè)仍需“渡劫”。

更多詳情，請參閱所附報告。

電子元器件銷售行情分析與預判（2024年12月）

2024 Electronic Component Sales Market Analysis and 2025 Trend Outlook